首页-皇马注册-首页：前面俩章节我们分别介绍了光伏上游的硅料和硅片环节，今天我们来说一下光伏中游的电池片+组件。
在光伏产业链中，太阳能电池片的生产过程是将硅片生产为能够实现光电转换的太阳能电池片的过程，该生产过程对光伏下游应用端产品的性能、成本等关键指标起着至关重要的作用。
电池片的光电转换效率也成为了体现晶体硅太阳能发电系统技术水平的关键指标，而且电池片环节是企业演化与交替最剧烈的环节。
下面我再放一张组件环节的细分图片，帮助大家理解，也为下一章节讲解组件辅材环节做铺垫
之所以将电池片和组件放在一起讲，是因为很多做组件的公司都涉及电池片业务，譬如隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份等，下面我将前面讲过的硅料、硅片，和今天的电池片和组件环节的公司罗列出来供大家参考。
通威股份：单晶硅料+ 电池片+ 组件。光伏行业硅料、电池片双龙头，多晶硅业内水平最高。
G12阵营--中环股份：硅片+组件+电站一体化+ 半导体材料。光伏硅片龙头，代表作210大硅片，公司的N型高效太阳能硅片已成为全球最大的供应商。
M10阵营--隆基绿能：光伏硅片+电池片+组件一体化。硅片业务产能市占率第一，主导182硅片。
2021全年电池片出货排名根据InfoLink调研，本次排名仍旧以通威、爱旭维持龙头地位，接续排名厂家对比去年相同，排序紧接着为润阳、中宇及潞安。
回顾2021年供应链源头涨价的带动，电池片环节持续受到硅片、及下游组件两端的挤压，且单晶PERC电池片产能严重过剩，电池片厂家仅能守住微薄利润。垂直整合厂家在下半年都有新的电池片产线持续上线、自给率持续提升，专业电池片厂家市占率逐渐被瓜分，增长幅度开始缩减。
从InfoLink数据库观察，前五大专业电池厂在2020年的出货年增率达到81%，而2021年出货年增率则缩减至36%，证明在垂直整合厂积极扩张下，专业电池片的销售持续受挤压。
通威股份：单晶硅料+ 电池片+组件。光伏行业硅料、电池片双龙头，多晶硅业内水平最高，从下图也可以看出农牧业务和电池、组件业务毛利润偏低，主要利润来自硅料，营收占比29.89%，却贡献了超过70%的利润。
A股纯粹电池片厂商仅爱旭股份一家，电池片业务占比高达99.55%，从排名来说，通威股份电池片出货量稳居第一，爱旭股份占据第二。通威股份虽然是硅料和电池片双龙头，但由于公司营收中还有39.17%的农业饲料，业务不够纯粹。如果通威股份能去除掉农业饲料这一块，那简直就完美了，市场给予的估值也将会大幅度提升。
所以电池片环节我们主要看爱旭股份，爱旭最近一个月涨势凶猛，从底部已经上涨了150%，目前我们当然不能追高，之所以这波涨势迅猛主要是基于以下三点：盈利水平、ABC电池以及业绩对赌。
盈利水平稳步提高：去年Q4公司单瓦净利约为-0.02元/W，今年Q1约为0.28元/W，由负转正。我们可以看到不管是通威股份还是爱旭股份电池片的毛利率都很低，主要还是来自上游硅料环节涨价，下游组件环节不接受电池片的大幅涨价，俩头不占好，导致利润极低，但是随着下半年上游的降价，盈利水平有望继续增加。
ABC电池：公司21年年报中披露，ABC电池300MW电池中试线MW组件实验线GW的ABC电池量产项目已顺利开工，项目建设正有序推进中，预计2022年三季度可建成投产。直接粉碎了之前质疑公司放弃ABC技术的谣言。
业绩对赌：公司在年报里披露因完不成业绩承诺，一是准备进行补偿，二是会进行减值。年报以及季报已经落地，现在业绩对赌已经完全出来了，注销陈刚等人接近9亿股的股本，公司总共也就20亿股附近，这样一注销，就会使得剩下的每股资本价值大幅上升。
根据CPIA 预计，2022年182&210尺寸占比将由去年的45%提升至76%左右。根据推测2022年全球光伏新增装机约220GW，2022年对于大尺寸电池片的需求约201GW。
根据各家电池片企业公告，可估算出2022Q1大尺寸年化产能约190GW，今年电池片新产能多为新型电池，且投放时间集中在下半年，在新产能充分释放前，2022年大尺寸电池片的供给已经出现紧张。
另外，上周通威的电池片在中环与隆基的硅片没有涨价的情况下，开始了明显上涨则进一步验证了上述的推测，这传递了一个明确的信号，即大尺寸的电池片出现了结构性紧缺，这也是大尺寸电池片龙头--爱旭股份股价强势的一个重要原因。
在降本增效的背景下，电池片环节脱离上游硅片以及下游组件环节开始涨价，预示电池片环节盈利改善已经开始，主要原因为大尺寸进展快速，需求旺盛，产能紧缺。
综合上述三点导致近期爱旭股份股价突飞猛进，但是我们需要注意的是，电池片企业属于技术密集型、资本密集型企业。由于产品、技术更新迭代速度越来越快，产能落后（产能小、非硅成本高）和技术落后（量产平均效率低、非硅成本高）的企业往往会很快被淘汰，激励的市场竞争让电池片行业集中度不断提高，但技术迭代快、设备投入重、门槛较其他环节低是当前电池片行业与其他环节集中度低的主要原因。
同样的道理--硅片、电池片技术迭代速度太快，产品属性并不占优，显然这俩个环节并不是我们投资光伏领域的最优选项。
